За шумными обсуждениями цен на нефть большинство наблюдателей игнорируют вопрос о самой природе рынка этого ископаемого топлива. Важнейшие вопросы, на которые нужно ответить, чтобы понять, куда мы движемся, — теряет ли позиции Саудовская Аравия и стоит ли ожидать, что ее место в качестве ведущего производителя нефти и газа в ближайшее время займут США?
К середине 70-х Саудовская Аравия могла произвольно регулировать цены, просто открывая и закрывая кран. Сегодня, 44 года спустя, ситуация совершенно иная.
Сам факт венского соглашения, в ходе которого участники ОПЕК вынуждены были договариваться с внешними игроками о сокращении добычи на 1,8 млн баррелей в день, а теперь обсуждают ее возможное расширение — уже признак слабости.
В 2014 году Саудовская Аравия отказалась сокращать производство с целью стабилизации цен, и вместо этого решила защитить свою долю рынка, нарастив добычу. Но из попытки взять измором производителей с более высокой себестоимостью ничего не вышло — экономика Саудовской Аравии страдает от недополученных нефтяных доходов, а производство в США продолжает расти: американские сланцевые производители за счет усовершенствования технологий сумели снизить стоимость добычи и теперь наращивают рыночную долю обратно.
Мы вступили в новую эпоху. Сегодня начальник работ, находящийся в 100 км от буровой, может отдавать сотрудникам указания через специальные приложения.
Компания EOG Resources, одна из крупнейших независимых нефтяных и газовых компаний в США и пятый производитель газа в Техасе, с 2014 года сократила время бурения горизонтальной скважины с 38 до 20 дней. Независимо от падения или роста цен, ее добыча остается стабильной.
И это только один пример.
Себестоимость добычи барреля американской сланцевой нефти уже снизилась — со ссылкой на Rystad Energy сообщает, что сегодня она равна $35. А ведь еще недавно добывать сланцевую нефть в США было втрое дороже, чем на Ближнем Востоке и в других не-западных странах, а кроме того, такие скважины быстро истощались.
Сегодня же норма отбора выросла с 5% до 12%, и ожидается, что в ближайшие годы она вырастет на 25%. Несомненно, эта технологическая революция вскоре распространится по всем нефтедобывающим регионам за пределами Ближнего Востока — это вопрос времени.
И прогресс виден по результатам: Агентство энергетической информации Минэнерго США (EIA) прогнозирует, что в этом году США выйдут на 9,2 млн баррелей в день, а в 2018 году достигнут 9,7 млн баррелей. Рост цен на нефть и активность американского производства прямо пропорциональны, и именно из-за восстановления последних месяцев мы наблюдаем небывалый рост запасов.
На этом фоне у Саудовской Аравии нет выбора — 90% ее доходов составляет экспорт нефти, и королевству приходится ограничивать производство в попытках стабилизировать цены.
В 2015 году саудовцы очень быстро тратили валютные резервы, рискуя спровоцировать инфляцию. Были сокращены государственные субсидии, пособия и зарплаты, а также выходные. Перед заместителем наследного принца Мухаммадом ибн Салман Аль Саудом встала важная и сложная задача: стабилизировать экономику под угрозой народных волнений.
В результате были приняты две программы, призванные снизить зависимость от нефти: «Будущее Саудовской Аравии 2030» и «Национальный план трансформации 2020». Частью стратегии восстановления является и планируемое IPO Saudi Aramco.
Продав 5% акций этой компании, которая по некоторым оценкам стоит около 1 трлн долларов (это как Google, Apple, Berkshire Hathaway и Microsoft вместе взятые), королевство планирует создать крупнейший в мире фонд национального благосостояния.
Такой шаг будет способствовать диверсификации экономики и, возможно, устранит угрозу — возможные народные волнения. Впрочем, в условиях, когда действует соглашение о сокращении добычи, власти страны уже чувствуют облегчение — по имеющимся данным, экономика Саудовской Аравии начала восстанавливаться.
Соглашение заканчивается с первым полугодием 2017 года, но, вероятно, оно будет продлено еще на шесть месяцев, что для Саудовской Аравии критически важно.
Недавно ставка налога для Saudi Aramco была понижена с 85% до 50%. Эта мера позволит поднять стоимость компании, выступающей в роли основного кормильца страны. Судя по всему, Саудовская Аравия смирилась с тем, что контролировать рынок нефти уже невозможно, и просто пытается защитить свою экономику.
Американское производство восстанавливается — об этом свидетельствует и рост числа буровых установок, и увеличение запасов, и технологические достижения, и наблюдаемый избыток предложения. Все это говорит о том, что, несмотря на усилия ОПЕК и ее партнеров по стабилизации рынка, основные принципы остаются неизменными. И, если эта тенденция сохранится, вероятно, США станут новым ключевым компенсирующим производителем.
Сегодня таких производителей на рынке два: один из них еще молод, а другой уже в годах, но изо всех сил старается идти в ногу со временем.
В тему:
Комментарии (0)